옵션 거래하기

옵션 거래 방법.

선물 거래를하는 많은 데이 트레이더들도 같은 시장이나 다른 시장에서 거래 옵션을 제공합니다. 옵션은 선물과 비슷하지만 종종 동일한 기본 상품을 기반으로하며 유사한 계약 사양을 가지고 있지만 옵션은 매우 다르게 거래됩니다. 옵션은 선물 시장, 주식 인덱스 및 개별 주식에서 사용할 수 있으며 다양한 전략을 사용하여 자체적으로 거래하거나 선물 계약 또는 주식과 결합하여 무역 보험 형태로 사용할 수 있습니다.

옵션 계약.

옵션 거래는 가장 작은 거래 단위를 하나의 계약으로하는 거래 옵션 계약입니다. 옵션 계약은 옵션 유형, 만료일 또는 행사 일, 틱 크기 및 틱 값과 같은 시장 거래 매개 변수를 지정합니다. 예를 들어 ZG (Gold 100 Troy Ounce) 옵션 시장의 계약 사양은 다음과 같습니다.

기호 (IB / 시에라 차트 형식) : ZG (OZG / OZP) 유효 기간 (2007 년 2 월 기준) : 2007 년 3 월 27 일 (2007 년 4 월 계약) 교환 : ECBOT 통화 : USD 배수 / 계약 값 : $ 100 눈금 크기 / 최소 가격 변경 : 0.1 틱 값 / 최소 가격 값 : $ 10 타격 또는 운동 가격 간격 : $ 5, $ 10 및 $ 25 운동 스타일 : 미국 배달 : 선물 계약.

계약 사양은 하나의 계약에 대해 지정되므로 위에 표시된 틱 값은 계약 당 틱 값입니다. 하나 이상의 계약으로 거래가 이루어지는 경우 그에 따라 틱 값이 증가합니다.

예를 들어, 3 가지 계약으로 ZG 옵션 시장에서 이루어진 거래는 3 X $ 10 & # 61; 30 달러라면, 0.1 달러마다 가격이 변하고 무역의 이익이나 손실은 30 달러 정도 달라질 것입니다.

전화하고 놔.

선택권은 구매 권리 또는 판매권에 따라 전화 또는 풋으로 사용할 수 있습니다.

통화 옵션은 소유자에게 기본 상품을 구입할 권리를 부여하고 Put 옵션은 기본 상품을 판매 할 권리를 부여합니다. 구매 또는 판매 권리는 만기일 (유럽 옵션) 또는 만료일까지의 시간 (US 옵션)에 발생할 수있는 옵션 행사시에만 효력을 발생합니다.

선물 시장과 마찬가지로 옵션 시장은 양방향 (위 또는 아래)으로 거래 될 수 있습니다. 상인이 시장이 올라갈 것이라고 생각하면 Call 옵션을 살 것이고 시장이 무너질 것이라고 생각하면 Put 옵션을 살 것입니다. 또한 Call과 Put을 모두 구매하는 옵션 전략이 있으며, 이 경우 상인은 시장이 어느 방향으로 움직이는 지 신경 쓰지 않습니다.

길고 짧다.

선물 시장과 마찬가지로 옵션 시장은 하나 이상의 계약을 매매하는 것을 의미하지만, 선물 시장과는 달리 거래의 방향을 의미하지는 않습니다. 예를 들어 선물 거래를 통해 선물 거래가 시작된 경우 무역은 장황한 거래이고 상인은 가격 상승을 원하지만 옵션을 사용하면 Put 계약을 체결하여 거래를 입력 할 수 있으며 여전히 상인이 가격을 낮추기를 원한다고해도

다음 도표는 이것을 더 설명하는 데 도움이 될 수 있습니다.

제한된 위험 또는 무한한 위험.

기본 옵션 거래는 길거나 짧을 수 있으며 보상 비율에 대해 두 가지 위험을 가질 수 있습니다. 장기 및 단기 옵션 거래에 대한 보상 비율의 위험은 다음과 같습니다.

위에서 볼 수 있듯이 긴 옵션 거래는 무제한의 이익 잠재력과 제한된 위험을 가지고 있지만 짧은 옵션 거래는 수익 잠재력과 무제한 위험을 제한합니다.

그러나 이것은 완전한 위험 분석이 아니며, 실제로 짧은 옵션 거래는 개별 주식 거래보다 위험이 없습니다 (실제로 주식 매매보다 위험이 적습니다).

프리미엄 옵션.

상인이 옵션 계약 (Call 또는 Put)을 구매하면 계약에 의해 부여 된 권리를 가지며 이러한 권리에 대해 옵션 계약을 파는 상인에게 선불 수수료를 지불합니다. 이 수수료는 하나의 옵션 시장에서 다른 옵션 시장까지, 그리고 프리미엄이 계산되는시기에 따라 동일한 옵션 시장 내에서 다양한 옵션 프리미엄이라고합니다. 옵션 프리미엄은 다음 세 가지 주요 기준을 사용하여 계산됩니다.

In, At, Out of the Money - 옵션이 돈에 포함되어있는 경우 옵션이 이미 이익을 얻었 기 때문에 프리미엄에 부가 가치가 있으며 옵션의 구매자는 즉시 이익을 얻을 수 있습니다. 옵션이 돈이나 외돈에있는 경우 옵션의 수익이 아직 없기 때문에 프리미엄에 추가 값이 없습니다. 따라서 돈이있는 옵션이나 돈이 아닌 옵션은 이미 돈이 들어있는 옵션보다 항상 낮은 프리미엄 (즉, 적은 비용)을 갖습니다. 시간 가치 - 모든 옵션 계약에는 만료일이 있으며 그 이후에는 쓸모 없게됩니다. 만료일 이전에 옵션의 시간이 길어질수록 옵션이 이익을 얻는 데 더 많은 시간이 걸리기 때문에 프리미엄에 시간 가치가 추가됩니다. 옵션의 만료일까지 소요되는 시간이 짧을수록 옵션이 이익을 얻는 데 소요되는 시간이 줄어들 기 때문에 프리미엄의 추가 시간 값이 낮아 지거나 추가 시간 값이 없어집니다. 변동성 - 옵션 시장이 변동성이 크면 (즉, 일일 가격 범위가 큰 경우), 옵션이 구매자에게 더 많은 이익을 줄 가능성이 있기 때문에 프리미엄이 높아집니다. 반대로, 옵션 시장이 변동성이 없다면 (즉, 일일 가격 범위가 작은 경우), 보험료는 낮아질 것입니다. 옵션 시장의 변동성은 다양한 변동성 가격 결정 모델을 사용하여 만기일 이전의 장기 가격 범위, 최근 가격 범위 및 예상 가격 범위를 사용하여 계산됩니다.

무역 시작 및 종료.

긴 옵션 거래는 옵션 계약을 구매하고 옵션 판매자에게 프리미엄을 지불함으로써 이루어집니다. 시장이 원하는 방향으로 움직인다면, 옵션 계약은 (돈으로) 이익을 얻게 될 것입니다. 돈 옵션에서 실현 된 이익으로 바뀔 수있는 두 가지 다른 방법이 있습니다. 첫 번째는 (선물 계약과 마찬가지로) 계약을 판매하고 구매 가격과 판매 가격의 차이를 이익으로 유지하는 것입니다. 장기 거래를 종료하기 위해 옵션 계약을 파는 것은 이미 소유 한 계약의 판매이기 때문에 안전합니다. 거래를 종료하는 두 번째 방법은 옵션을 행사하고 이익을 실현하기 위해 판매 될 수있는 기본 선물 계약을 인도하는 것입니다. 거래를 끝내기 위해 선호되는 방법은 계약서를 판매하는 것입니다. 왜냐하면 옵션이 여전히 약간의 남은 시간 가치를 가질 수 있기 때문에 이것은 운동보다 쉽고 이론적으로 수익이 더 큽니다.

옵션 기초 자습서.

요즘 많은 투자자의 포트폴리오에는 뮤추얼 펀드, 주식 및 채권 등의 투자가 포함됩니다. 그러나 귀하가 처분 할 수있는 다양한 증권은 거기에서 끝나지 않습니다. 옵션으로 알려진 또 다른 유형의 보안은이 자산 클래스와 관련된 실용적인 용도와 내재 된 위험을 모두 이해하는 정교한 투자자에게 기회의 세계를 제공합니다.

옵션의 힘은 다목적 성 및 개별 주식과 같은 전통적인 자산과 상호 작용할 수있는 능력에 있습니다. 그들은 발생할 수있는 많은 시장 상황에 따라 자신의 지위를 조정하거나 조정할 수 있습니다. 예를 들어, 옵션은 하락 손실을 제한하기 위해 감소하는 주식 시장에 대한 효과적인 헤지로 사용될 수 있습니다. 옵션은 투기 목적을 위해 사용하거나 매우 보수적 인 방식으로 사용할 수 있습니다. 따라서 옵션 사용은보다 큰 투자 전략의 일환으로 가장 잘 설명됩니다.

그러나이 기능 다양성은 비용없이 제공되지 않습니다. 옵션은 복잡한 증권이며 부적절하게 사용하면 매우 위험 할 수 있습니다. 따라서 브로커와 거래 옵션을 사용할 때 다음과 같은 면책 조항을 종종 접하게됩니다.

옵션에는 위험이 따르며 모든 사람에게 적합하지 않습니다. 옵션 거래는 본질적으로 추측 일 수 있으며 상당한 손실 위험이 있습니다. 위험 자본으로 만 투자하십시오.

옵션은 파생 상품으로 알려진 더 큰 유가 증권 그룹에 속합니다. 이 단어는 과도한 위험을 감수하고 능력을 경제 위기로 가져 오는 것과 관련이 있습니다. 그러나 그 인식은 널리 과장되어있다. 모든 "파생"은 그 가격이 다른 것의 가격에 의존하거나 파생된다는 것을 의미합니다. 이런 식으로하면, 포도주는 포도의 파생물입니다. 케첩은 토마토의 파생물입니다. 옵션은 금융 증권의 파생 상품이며, 그 가치는 다른 자산의 가격에 따라 다릅니다. 그것은 모두 파생 수단이며 선물, 포워드, 스왑 (많은 유형이 있음) 및 모기지 담보 증권을 포함하여 파생 상품에 해당하는 많은 종류의 유가 증권이 있습니다. 2008 년 위기에서는 모기지 담보 증권과 특정 유형의 스왑이 문제를 일으켰습니다. 옵션은 대체로 뻔뻔 스러웠다. (10 가지 옵션 전략 알아보기.)

옵션의 작동 방식과이를 적절히 사용하는 방법을 올바르게 알고 있으면 시장에서 실질적인 이점을 얻을 수 있습니다. 옵션의 추측 성격이 자신의 스타일에 맞지 않는다면 문제는 없습니다. 추측하지 않고 옵션을 사용할 수 있습니다. 그러나 옵션을 절대로 사용하지 않기로 결정한 경우에도 투자하려는 회사가이를 사용하는 방법을 이해하는 것이 중요합니다. 외환 거래의 위험을 헤지하거나 직원들에게 스톡 옵션의 형태로 소유권을 부여하는 것이 든간에 오늘날 대부분의 다국적 기업은 어떤 형태로든 옵션을 사용합니다.

이 자습서는 옵션의 기본 사항을 소개합니다. 대부분의 옵션 거래자는 다년간의 경험이 있으므로이 자습서를 읽은 후 즉시 전문가가 될 것으로 기대하지 마십시오. 주식 시장의 작동 방식을 잘 모르는 경우 Stock Basics 자습서를 먼저 확인해보십시오.

옵션 기본 사항 : 옵션이란 무엇입니까?

옵션은 파생 보안 유형입니다. 그들은 옵션의 가격이 본질적으로 다른 것의 가격과 연결되어 있기 때문에 파생 상품입니다. 특히, 옵션은 권리를 부여하는 계약이지만 특정 날짜 또는 그 이전에 정해진 가격으로 기본 자산을 매매하는 의무는 아닙니다. 구매 권리는 콜 옵션이라고하며 팔 권리는 풋 옵션입니다. 파생 상품에 어느 정도 익숙한 사람들은이 정의와 미래 또는 앞으로의 계약이하는 것과 명백한 차이점을 보지 못할 수도 있습니다. 대답은 미래 또는 포워드가 장래에 어느 시점에 매수 또는 매도 할 권리와 의무를 부여한다는 것입니다. 예를 들어, 소를위한 선물 계약을 맺지 않은 누군가는 만료되기 전 자신의 직책을 마무리하지 않는 한, 구매자에게 육우를 제공해야합니다. 옵션 계약은 동일한 의무를 지니지 않으며, 이는 정확히 그것이 "옵션"이라고 불리는 이유입니다.

전화하고 풋 옵션.

전화 옵션은 미래의 목적을위한 예금으로 생각 될 수 있습니다. 예를 들어, 토지 개발자는 장래에 빈 부지를 구입할 권리를 원할 수 있지만 특정 구역 제법이 제정되면 그 권리를 행사하기를 원할 것입니다. 개발자는 토지 소유자로부터 다음 3 년 중 어느 시점에서든 250,000 달러로 많은 돈을 사기 위해 콜 옵션을 구입할 수 있습니다. 물론, 지주는 그러한 옵션을 무료로 제공하지 않을 것입니다. 개발자는 그 권리를 고정시키기 위해 계약금을 납부해야합니다. 옵션과 관련하여이 비용을 프리미엄이라고하며 옵션 계약의 가격입니다. 이 예에서 프리미엄은 개발자가 토지 소유자에게 지불하는 6,000 달러입니다. 2 년이 지났으며, 이제는 구역 설정이 승인되었습니다. 개발자는 자신의 선택권을 행사하고 250,000 달러에 해당 토지를 매입합니다. 비록 그 계획의 시장 가치가 두 배가되었지만. 다른 시나리오에서, 구역 지정 승인은이 옵션 만료 1 년이 지난 4 년까지 적용되지 않습니다. 이제 개발자는 시장 가격을 지불해야합니다. 어느 경우 든 지주는 6,000 달러를 유지합니다.

반면에 풋 옵션은 보험 정책으로 간주 될 수 있습니다. 우리의 토지 개발자는 우량주 포트폴리오의 대형 포트폴리오를 소유하고 있으며 향후 2 년 내에 경기 침체가있을 것으로 우려됩니다. 그는 곰 시장이 타격을 입으면 그의 포트폴리오가 가치의 10 % 이상을 잃지 않을 것이라고 확신하고 싶다. S & P 500이 현재 2500에서 거래되고 있다면, 그는 다음 2 년 중 어느 시점에서든지 2250에 해당 인덱스를 팔 수있는 풋 옵션을 구입할 수 있습니다. 6 개월 만에 시장이 20 % (그의 포트폴리오에서 500 포인트) 떨어진다면, 그는 2000 년 거래 당시 2250에서 250 포인트를 팔아 단 10 %의 손실을 기록했습니다. 사실 시장이 0으로 떨어지더라도 풋 옵션을 받으면 그는 여전히 10 %를 잃을 것입니다. 다시 옵션을 구입하면 비용 (프리미엄)이 부과되고 그 기간 동안 시장이 하락하지 않으면 프리미엄이 사라집니다.

이 예제는 몇 가지 매우 중요한 점을 보여줍니다. 첫째, 옵션을 구입할 때 권리를 가지지 만 무언가를해야 할 의무는 없습니다. 만료일은 언제든지 지나갈 수 있으며 그 시점에서 그 옵션은 쓸모 없게됩니다. 그러나 이런 일이 발생하면 옵션 보험료를 지불하는 데 사용한 돈의 100 %를 잃게됩니다. 둘째, 옵션은 기본 자산을 다루는 계약 일뿐입니다. 이러한 이유로 옵션은 파생 상품입니다. 이 자습서에서 기본 자산은 일반적으로 주식 또는 주식 인덱스이지만 옵션은 채권, 외화, 상품 및 기타 파생 상품과 같은 모든 종류의 금융 증권에 대해 적극적으로 거래됩니다.

구매 및 판매 전화 및 포춘 : 4 추기경 좌표.

통화 옵션을 소유하면 시장에서 긴 포지션을 얻을 수 있으므로 통화 옵션 판매자는 짧은 포지션입니다. 풋 옵션을 소유하는 것은 시장에서의 짧은 포지션을 제공하고 풋을 팔는 것은 긴 포지션입니다. 이 네 가지를 똑바로 유지하는 것은 옵션으로 할 수있는 네 가지 일과 관련이 있기 때문에 중요합니다. 판매 전화; 구입하다. 팔고 판매하다.

옵션을 사는 사람들은 소유자라고 부르며 옵션을 판매하는 사람들은 옵션의 작가라고 부릅니다. 구매자와 판매자의 중요한 차이점은 다음과 같습니다.

통화 소지자와 풋내기 (구매자)는 구매 또는 판매 할 의무가 없습니다. 선택하면 자신의 권리를 행사할 수 있습니다. 이것은 옵션 구매자의 위험을 제한하기 때문에 최대한 많은 옵션을 잃을 수 있습니다. 그러나 콜 작가와 쓴 작가 (판매자)는 구매 또는 판매 할 의무가 있습니다. 즉, 매도인은 매수 또는 매도 약속을 지키도록 요구 될 수 있습니다. 또한 옵션 판매자가 무제한의 위험을 감수하면서 옵션 프리미엄보다 훨씬 많은 손실을 입을 수 있음을 의미합니다.

이것이 혼란 스러울지라도 걱정하지 마십시오. 이러한 이유로 우리는 주로 구매자의 관점에서 옵션을 살펴볼 것입니다. 이 시점에서 옵션 계약의 두 측면이 있음을 이해하는 것으로 충분합니다.

옵션 용어.

옵션을 이해하려면 옵션 시장과 관련된 용어를 먼저 알아야합니다.

기본 주식을 매매 할 수있는 가격을 파업 가격이라고합니다. 이것은 주식 가격이 이익을 위해 행사되기 전에 (통화의 경우) 가야하거나 (풋의 경우) 가야하는 가격입니다. 이 모든 것은 만료일 이전에 발생해야합니다. 위의 예에서 S & P 500 Put 옵션에 대한 파업 가격은 2250입니다.

옵션의 만기 날짜 또는 만기는 계약이 종료되는 정확한 날짜입니다.

CBOE (Chicago Board Options Exchange)와 같은 국가 옵션 거래소에서 거래되는 옵션을 나열 옵션이라고합니다. 이들은 행사 가격과 유효 기간이 정해져 있습니다. 나열된 각 옵션은 회사 주식 100 주 (계약이라고 함)를 나타냅니다.

통화 옵션의 경우, 옵션은 주가가 파업 가격을 초과하면 인 - 더 - 돈이된다. 풋 옵션은 주가가 파업 가격보다 낮 으면 인 - 더 - 돈입니다. 옵션이 인 - 돈 (in-the-money) 인 금액은 고유 가치 (intrinsic value)라고합니다. 기초의 가격이 파업 가격 (통화의 경우) 이하이거나 파업 가격 (풋의 경우)을 초과하는 경우 옵션은 out-of-the-money입니다. 옵션은 기초 가격이 파업 가격에 있거나 파업 가격에 매우 근접한 경우에 돈이됩니다.

위에서 언급했듯이 옵션의 총 비용 (가격)을 프리미엄이라고합니다. 이 가격은 주식 가격, 파업 가격, 만료까지 남은 시간 (시간 가치) 및 변동성 등의 요소에 의해 결정됩니다. 이 모든 요인들 때문에 옵션의 프리미엄을 결정하는 일은 복잡하고이 튜토리얼의 범위를 크게 벗어나지 만 간략하게 논의 할 것입니다.

직원 스톡 옵션은 누구도 거래 할 수 없지만 이러한 유형의 옵션은 통화 옵션 유형으로 분류 될 수 있습니다. 많은 회사들이 재능있는 직원, 특히 경영진을 유치하고 유지하기위한 방법으로 스톡 옵션을 사용합니다. 그들은 보유자가 회사 주식을 구매할 권리는 있지만 회사 주식을 구매할 의무는 없다는 점에서 일반 주식 옵션과 유사합니다. 그러나 계약은 소지자와 회사간에 만 존재하며 일반적으로 다른 사람과 교환 할 수는 없지만 일반 옵션은 회사와 완전히 관련이 없으며 자유롭게 거래 될 수있는 두 당사자 간의 계약입니다.

GoPro, Inc. (GPRO) 옵션 체인.

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콜 및 풋 옵션은 체인 시트라는 테이블에 인용됩니다. 체인 시트에는 각 옵션 행사 가격 및 만료 월에 대한 가격, 수량 및 미결제가 표시됩니다.

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