석유 옵션 거래 가격

Mercatus 에너지 파이프 라인.

우리는 종종 원유 가격 (벙커 연료, 디젤 연료, 가솔 오일, 가솔린 및 제트 연료)을 결정하는 요인을 설명하도록 요청받습니다. 이 게시물은 원유 옵션의 가격 결정 방법에 관한 시리즈 중 첫 번째 기사가 될 것입니다.

당신이 원유 옵션에 익숙하지 않은 경우, 당신은 원유 가격의 상승 또는 하락에 대한 보험의 한 형태라고 생각할 수 있습니다. 의무없이 원유 (또는 재정적으로 이에 상응하는 것)를 사고 파는 권리에 대한 대가로, 옵션 구매자는 보험 증권에 대해 보험료를 지불하는 것과 매우 유사한 선불 보험료를 지불합니다.

원유 옵션의 가격을 결정하는 네 가지 주요 변수는 다음과 같습니다.

옵션의 파업 가격과 관련된 미래의 선매 가격 또는 스왑 시간 가치 (테너 또는 기간으로도 알려짐) 변동성 이자율.

옵션 가격에 가장 큰 영향을 미치는 변수는 원유 선물 또는 스왑 가격과 옵션의 파업 가격 사이의 관계입니다. 주어진 행사 가격에 대한 기본 스왑 가격에 따라 옵션은 at-the-money, in-the-money 또는 out-of-the-money라고합니다.

파업 가격이 기본 선물 또는 스왑의 가격과 같거나 매우 근접한 경우 옵션이 현금으로 제공됩니다. 옵션은 기본 미래 또는 스왑의 가격이 콜 옵션의 행사 가격보다 높거나 기본 스왑의 가격이 풋 옵션의 행사 가격보다 낮은 경우 인 - 돈으로 간주됩니다. 마지막으로 미래의 옵션이나 스왑의 가격이 콜 옵션의 행사 가격보다 낮거나 기본 선물이나 스왑의 가격이 풋 옵션의 행사 가격보다 낮은 경우 옵션은 out-of - .

2013 년 6 월 WTI 원유 선물 계약이 현재 95 달러 / BBL로 거래되고 있다면, 2013 년 6 월 WTI 원유 가격 옵션 (90 달러 / BBL)이 현물로 간주 될 것입니다. 반면 2013 년 6 월 WTI 원유 선물 계약이 현재 95 달러 / BBL로 거래되고 있다면 2013 년 6 월 WTI 원유 콜 옵션은 $ 100 / BBL의 가격으로 아웃 오브 더 - 돈으로 간주됩니다.

반대로, 2013 년 6 월 WTI 원유 선물 계약이 현재 95 달러 / BBL로 거래되고 있다면, 2013 년 6 월 WTI 원유 풋 옵션은 $ 90 / BBL의 가격으로 만기가 결정되며, 반면에 $ 100 / BBL의 파업 가격은 돈으로 간주 될 것입니다.

옵션이 금액에 포함되는 금액을 본질적인 가치라고합니다. 예를 들어, 2013 년 7 월 브렌트 원유 선물 계약이 현재 100 달러 / BBL로 거래되고 있고, 75 달러 / BBL의 행사 가격으로 2013 년 7 월 브렌트 유가 (Brent) 원유 옵션을 보유한 경우, 옵션의 내재 가치는 25 달러가됩니다 / BBL. 이 고유 값은 옵션의 시간 값과 결합 될 때 옵션의 전체 값을 결정합니다. 또는, 옵션이 out-of-the-money 인 경우, 본질적인 가치가 없습니다. 따라서, out-of-the-money 옵션의 가격은 옵션의 시간 값으로 만 구성됩니다.

다음 글에서는 시간 가치가 원유 옵션의 가치에 미치는 영향에 대해 설명하겠습니다.

업데이트 :이 게시물은 원유 옵션에 대한 시리즈의 첫 번째입니다. 후속 게시물은 다음 링크를 통해 찾을 수 있습니다.

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NYMEX 원유 선물 및 옵션 시장 거래.

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가벼운 달콤한 원유 선물 시장 거래.

원유 선물은 세계에서 가장 활발히 거래되는 상품이며 NYMEX Division의 가벼운 달콤한 원유 선물 계약은 세계에서 가장 큰 원유 선물 거래 포럼이며 실제 상품에 대한 세계 최대 규모의 선물 거래 거래입니다. 추가 위험 관리 및 거래 기회는 원유 미래 계약 옵션을 통해 제공됩니다. 난방유 미래 계약의 가격 차이와 원유 미래 계약 또는 무연 휘발유 선물 계약의 원유 선물 계약에 대한 균열 스프레드 옵션. NYMEX 원유 미래 계약은 세계에서 가장 중요한 미래 에너지 계약 일 수 있습니다.

원유 선물 및 옵션에 대한 간략한 정보.

1,000 배럴 계약.

1 센트 이동은 $ 10입니다.

매월 거래.

원유 선물 심볼 (CL)

여기 WTI 원유 선물 및 옵션에 대한 CME Group / NYMEX 소책자가 있습니다.

중동의 지정 학적 관심사는 원유 선물 및 옵션 시장뿐만 아니라 무연 휘발유 및 난방유와 같은 증류 액에서 극단적 인 변동성을 일으킬 수 있습니다. 이란의 일일 원유 생산량은 약 4 백만 배럴로 추정되기 때문에이란과의 긴장 관계는 에너지 거래자들에게 특히 중요하다. 또한 해군과 함께 호르 무즈 해협을 방해하거나 막을 가능성이있어 주요 해운 지연을 초래할 수 있습니다. 세계 석유의 약 20 %가 해협을 통과하여이란과의 지정 학적 긴장이 원유 선물 가격에 결정적인 요인이되고있다.

원유 선물 계약은 1,000 배럴 단위로 거래되며, 인도 시점은 파이프 라인을 통해 국제 현물 시장에 접근 할 수있는 오클라호마 주 쿠싱 (Cushing, Oklahoma)입니다. 원유 미래 계약은 여러 등급의 국내외 교역 된 외국 원유 공급을 제공하며 실제 원유 시장의 다양한 요구를 충족시킵니다.

9 월 11 일 테러 공격 당시 NYMEX는 파괴되었지만 며칠 내 원유 선물과 원유 옵션 시장은 다시 거래되었습니다. 이는 미국의 미래 에너지 시장과 상품 거래소의 힘과 생존 가능성에 대한 증거입니다.

원유 선물 계약 - 원유 가격.

뉴욕 상업 거래소 (NYMEX) 중동 원유 선물 거래는 배럴당 달러와 센트 ($ 00.00 / bbl)와 1,000 배럴의 계약 단위로 표시된 가격으로 거래된다. 최대 / 최소 가격 변동 규칙은 Exchange의 경미한 원유 미래 계약과 정산 절차와 일치합니다.

정기 거래의 마지막 날 이후, 원유 선물 계약의 최종 결제는 계약 월 동안 인덱스의 누적 월 평균에 대한 현금 결제를 기준으로합니다. 최종 원유 선물 정산 가격의 계산은 계약 월의 최종 영업일 (예 : 1998 년 10 월 계약의 경우 10 월 30 일)에 완료됩니다.

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선물 계약에 대한 원유 옵션 설명.

원유 통화 옵션은 구매자에게 특정 기간 및 특정 가격 (파업 가격)에 대해 기본 선물 계약을 구매할 권리를 부여하지만 의무는 부여하지 않습니다. 2 월 원유 $ 50 통화 옵션을 구매하고 $ 1,900의 프리미엄을 지불하고 싶다고 가정 해 봅시다.

이는 2 월 원유 1 천 배럴을 배럴당 50 달러에 구매할 의무가 아니라 권리를 구입했다는 것을 의미합니다. 당연히, 배달의 목적을 위해 구입 된 옵션은 극소수이지만 가능한 결과 중 하나입니다. 아마 당신은 원유 옵션을 구입하여 실제 원유 시장에서 가격 위험을 헤지 할 수 있습니다 (아마 당신은 생산자이고 유정을 소유하고 있거나 당신은 소비자이고 정유소를 소유하고 있습니다) 또는 원유 가격 수익을 창출하기 위해 더 높아질 것입니다.

원유 풋 옵션은 구매자에게 특정 기간 및 특정 가격에 대한 기본 선물 계약을 판매 할 의무를 지우지 만 의무는 아닙니다. 2 월 원유에 $ 40 풋 옵션을 사고 1,150 달러의 프리미엄을 지불하고 싶다고 가정 해 봅시다.

이는 2 월 원유 1,000 배럴을 배럴당 40 달러에 팔아야 할 의무가 아니라 의무가 있음을 의미합니다.

옵션의 델타 팩터는 기본 선물 계약의 변동에 따라 옵션이받을 것으로 예상되는 변동 비율을 나타냅니다.

위의 2 월 원유 $ 50 통화 옵션에 30 % 델타 팩터가 있다고 가정 해 봅시다. 즉, 기본 선물 계약이 $ 1,000만큼 상승 할 경우 통화 옵션은 원유 선물 계약에서 약 $ 300 또는 $ 1,000의 30 % 증가합니다.

옵션은 시간이 지남에 따라 가치를 잃는 자산 낭비입니다. 옵션의 세타는 시간 감퇴의 척도입니다.

만기까지 60 일 동안 2 월 원유 $ 50 통화 옵션을 구입했다고 가정 해 봅시다. 또한 원유 선물 가격이 지난 달에 거의 움직이지 않았다고 가정하고 30 일 후 정확히 동일한 가격입니다. 귀하의 선택은 30 일 분의 가치가 상실 될 것이므로, 만료 될 때까지 60 일이 남았을 때의 가치가 더 낮아질 것입니다.

Vega는 옵션 선물 계약의 내재 된 변동성의 척도로서 기본 선물 계약과 관련되어 있습니다. 예를 들어, 기초 선물 계약이 극단적으로 변동성이있는 경우 해당 선물 계약 옵션의 묵시적인 변동성이 영향을받습니다.

높은 내재 변동성 환경에서 옵션 보험료는 확대되는 경향이 있습니다. 반대로, 낮은 묵시적 ​​변동성 환경에서 옵션 보험료는 감소하는 경향이 있습니다.

* 계약 정보가 수시로 변경됩니다. 가장 최근의 거래 시간을 보시려면 여기를 클릭하십시오.

계약 사양.

가벼운, 감미로운 원유 미래 계약.

선물 : 1,000 미국 배럴 (42,000 갤런).

옵션 : NYMEX 사업부의 경량, 달콤한 원유 선물 계약.

원유 선물 및 옵션 : 배럴당 달러와 센트.

원유 선물 및 옵션 : 공개 외침 거래는 오전 9 시부 터 실시됩니다. 오후 2시 30 분까지

몇 시간 후 원유 선물 거래가 오후 3시 15 분에 시작된 GLOBEX 인터넷 기반 거래 플랫폼을 통해 이루어졌습니다. 매주 목요일과 목요일 오전 9:30에 끝납니다. 다음 날. 일요일에는 오후 6시에 시작됩니다. 모든 시간은 뉴욕 시간입니다.

원유 선물 : 30 개월 연속 원유 선물시 36 개월, 48 개월, 60 개월, 72 개월 및 84 개월 전에 처음 나열된 원유 선물.

또한 원유 선물 거래는 단일 거래로 2 ~ 30 개월 연속으로 전날의 결제 가격과의 평균 차이로 실행될 수 있습니다. 이 캘린더 스트립은 공개 외침 거래 시간 중에 실행됩니다.

원유 옵션 : 12 개월 연속, 18 개월, 24 개월 및 36 개월의 6 개 / 12 월 사이클에 3 개의 긴 옵션이 추가되었습니다.

최소 가격 변동.

원유 선물 및 옵션 : 1 배럴 당 $ 0.01 (계약 당 $ 10.00).

최대 매일 변동.

원유 선물 : 모든 달 동안 배럴당 $ 10.00 (계약 당 $ 10,000). 거래가 5 분 동안 거래, 입찰 또는 제한으로 제공되는 경우 원유 선물 거래는 5 분 동안 중단됩니다. 거래가 재개되면 한도는 배럴당 10.00 달러로 확대된다. 또 다른 중단이 촉발되면, 시장은 연속 5 분 거래 중단 후 어느 방향으로나 배럴당 10.00 달러까지 계속 확대 될 것입니다. 거래 세션 중 최대 가격 변동 한도는 없습니다.

원유 가격 : 가격 제한 없음.

마지막 거래일.

원유 선물 : 매월 25 일 이전의 3 일째 영업 종료 시점에 거래가 종료됩니다. 해당 달의 25 일째 날이 영업일이 아닌 날인 경우 원유 선물 거래는 25 일 이전에 마지막 영업일보다 3 일째되는 날에 중단됩니다.

원유 거래 : 기초 선물 계약 체결 3 일 전에 거래가 종료됩니다.

옵션 스트라이크 가격.

현물 가격에 비해 배럴당 $ 0.50 (50 ¢) 씩 증가하는 20 개의 파업 가격과 최소 총 파업 가격보다 높은 2.50 달러 씩 인상 한 다음 10 개의 파업 가격 61 파업 가격. at-the-money 파격 가격은 전날의 선물 선물 계약 마감과 가장 비슷합니다. 파업 가격 경계는 원유 선물 가격 움직임에 따라 조정됩니다.

개방 원유 선물 또는 옵션 옵션 포지션에 대해서는 여백이 필요합니다. 옵션 구매자를위한 증거금 요구는 보험료를 결코 초과하지 않습니다.

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기름 선택권을 사는 방법.

원유 옵션은 세계에서 가장 큰 파생 상품 시장 중 하나 인 뉴욕 상품 거래소 (NYMEX)에서 가장 널리 거래되는 에너지 파생 상품입니다. 이 옵션의 기본은 실제로 원유 자체가 아니라 원유 선물 계약입니다. 따라서 그들의 이름에도 불구하고 원유 옵션은 실제로 선물 옵션입니다.

미국식 및 유럽식 옵션 모두 NYMEX에서 사용할 수 있습니다. 보유자가 언제라도 옵션을 행사할 수있는 미국 옵션은 기본 선물 계약으로 행사됩니다. 따라서, 예를 들어 미국 통화 / 원유 옵션을 오랫동안 사용하고있는 상인은 원유 선물 계약에 대해 긴 / 짧은 포지션을 취합니다.

다음 표는 두 번째 열에 표시된 각각의 미래 선물 포지션에서 결과를 행사 한 미국 옵션 포지션을 요약 한 것입니다.

미국 원유 옵션 위치.

각각의 원유 옵션을 행사 한 후.

긴 통화 옵션.

예를 들어, 2014 년 9 월 25 일에 "Helen"이라는 상인이 2015 년 2 월 미국 원유 옵션에 대해 긴 호출 순위를 차지한다고 가정합시다. 파업 가격은 배럴당 90 달러입니다. 2014 년 11 월 1 일에 2015 년 2 월 선물 가격은 배럴당 96 달러이며 Helen은 통화 옵션을 행사하려고합니다. 옵션을 행사함으로써 그녀는 $ 90의 가격으로 긴 2015 년 2 월 선물 포지션을 체결 할 것입니다. 그녀는 만료 될 때까지 기다리고 원유 가격이 배럴당 90 달러로 유지되는 원유의 인도를 허용 할지도 모른다. 또는 그녀는 즉시 배럴당 $ 6 (= $ 96- $ 90)을 고정하기 위해 선물 포지션을 마감 할 수있다. 하나의 원유 옵션 계약 규모가 1,000 배럴이라는 점을 감안하면 배럴당 6 달러에 1000을 곱해야하며, 따라서 6,000 달러의 상환금이 도착하게됩니다.

유럽의 유류 옵션은 현금으로 결제됩니다. 미국 옵션과 달리 유럽 옵션은 만료일에만 행사할 수 있습니다. 통화 (풋) 옵션의 만료시, 원유 원유 선물 가격 (파격 가격)과 파업 가격 (기본 원유 선물의 결제 가격)에 1,000 배럴을 곱한 값 또는 0 중 큰 것.

예를 들어, 2014 년 9 월 25 일 헬렌 상원 의원은 2015 년 2 월 원유 선물 가격이 배럴당 95 달러 인 유럽 원유 옵션에서 장거리 전화를하고이 옵션의 배럴당 가격은 배럴당 3.10 달러라고 가정합니다. 원유 선물 계약 단위는 1,000 배럴의 원유입니다. 2014 년 11 월 1 일 원유 선물 가격은 배럴당 100 달러이며 Helen은 옵션을 행사하기를 원합니다. 그녀가 이것을 한 후에, 그녀는 ($ 100- $ 95) * 1000 = $ 5,000을 옵션 지불로 받는다. 순위에서 순이익을 계산하려면 옵션 비용 (거래 시작 부분에서 옵션 옵션 위치가 짧은 옵션 위치에 지불하는 프리미엄)을 3,100 달러 ($ 3.1 * 1000)로 뺍니다. 따라서 옵션 포지션의 순이익은 $ 1,900 ($ 5,000 - $ 3,100)입니다.

석유 옵션과 석유 선물 옵션.

옵션 계약은 권리자에게 (긴 포지션) 권리를 부여하지만, 매수 또는 매도의 의무는 없습니다 (옵션이 콜 또는 풋인지 여부에 따라). 따라서 옵션에는 하향 조정을 선호하는 원유 거래자에게 가장 적합한 비선형 리스크 - 수익 프로파일이 있습니다. 대부분 원유 옵션 보유자는 옵션 작가 (판매자)에게 지불되는 옵션 (프리미엄) 비용을 잃을 수 있습니다. 그러나 선물 계약은 선형 위험 및 수익률 프로파일을 가지고 있기 때문에 계약 측에 그러한 기회를 제공하지 않습니다. 선물 거래자는 기본 가격의 불리한 움직임 동안 전체 포지션을 잃을 수 있습니다. 많은 서류 작업과 복잡한 절차가 필요할 수도있는 물리적 인 배달에 신경 쓰지 않으려는 상인들은 석유 선물에 대한 석유 옵션을 선호 할 것입니다. 보다 구체적으로, 유럽 옵션은 현금으로 결제됩니다. 즉, 일단 옵션이 행사되면 옵션 홀더는 현금 형태로 긍정적 인 보상을받습니다. 이 경우 납품 및 수락은 계약 당사자에게는 문제가되지 않습니다. 그러나 NYMEX에서 거래되는 원유 선물은 물리적으로 결제됩니다. 하나의 선물 계약에 대해 짧은 포지션을 가진 상인은 만료시 1000 배럴의 원유를 제공해야하며 긴 포지션은 인도를 받아 들여야합니다. 선물의 초기 마진 요구량이 유사한 선물 옵션에 대해 요구되는 프리미엄보다 높으면 옵션 마진은 초기 마진에 필요한 자본 일부를 해제하여 추가 레버리지를 제공합니다. 예를 들어 NYMEX가 원유 1000 배럴을 기본으로하는 2015 년 2 월 원유 선물 계약에 대해 초기 마진으로 2,400 달러를 요구한다고 상상해보십시오. 그러나 우리는 2015 년 2 월에 1.2 달러 / 배럴의 원유 옵션을 찾을 수 있습니다. 따라서 상인은 정확하게 $ 2,400 (2 * $ 2.1 * 1,000)의 원유를 2000 배럴에 판매하는 두 번의 오일 옵션 계약을 맺을 수 있습니다. 그러나 옵션의 낮은 가격이 옵션의 비용에 반영된다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 선물 위치와는 달리, 콜 / 풋 옵션 옵션 위치는 마진 위치가 아니므로 초기 또는 유지 보수 여백을 필요로하지 않으므로 마진을 유발하지 않습니다. 이는 차례로 긴 옵션 포지션 트레이더가 추가적인 유동성 요건없이 가격 변동을보다 잘 유지할 수있게합니다. 상인은 단기적인 물가 변동을 지원할 수있는 충분한 유동성이 있어야합니다. 긴 옵션 계약은이를 피하는 데 도움이됩니다. 거래자는 원유 옵션을 판매함으로써 프리미엄을받을 기회를 얻습니다. 상인들이 원유 가격이 어느 방향 으로든 (위 또는 아래로) 강하게 변화 할 것으로 기대하지 않는다면, 석유 옵션은 비유동 석유 옵션을 쓰는 (판매하는) 이익을 얻을 수있는 기회를 만듭니다. 짧은 옵션 포지션은 프리미엄을 모으고 위험을 감수한다는 것을 상기하십시오. 따라서 통화 옵션을 판매하거나 전화를 걸면 옵션이 아웃 오브 더 돈으로 끝나면 프리미엄 수령으로 수익을 올릴 수 있습니다. 본질적으로 선물 계약에는 선급금이 포함되어 있지 않으므로 거래자에게 이러한 유형의 기회를 제공하지 않습니다.

원유 거래에서 하방 보호를 추구하는 상인은 주로 NYMEX에서 거래되는 원유 옵션을 거래하고자 할 수 있습니다. 선행 지급 된 프리미엄 유가 증권 옵션 보유자에 대한 보답으로, 선물 계약에 의해 일반적으로 제공되지 않는 비선형 위험 / 수익을 얻습니다. 또한, 긴 옵션 거래자는 거래자가 자신의 지위를 뒷받침 할만큼 유동성을 유지해야하는 마진 콜에 직면하지 않습니다. 유럽식 옵션은 현금 결제를 원하는 거래자에게 적합합니다.

원유 옵션 설명.

원유 옵션은 원재료가 원유 선물 계약 인 옵션 계약입니다.

원유 옵션 보유자는 원유 선물에서 긴 포지션 (콜 옵션의 경우) 또는 짧은 포지션 (풋 옵션의 경우)을 취할 권리 (의무는 아님)를 소유하고 있습니다. 파업 가격.

만료일에 시장 종결 후 옵션이 만료되면이 권리는 종료됩니다.

원유 옵션 교환.

원유 옵션 계약은 뉴욕 상품 거래소 (NYMEX)에서 거래가 가능합니다.

NYMEX 경질 원유 옵션 가격은 배럴당 달러와 센트로 표시되며 원유 선물은 1000 배럴 (42,000 갤런)에 거래됩니다.

NYMEX 브렌트 유가 옵션은 1000 배럴 (42,000 갤런)의 계약 규모로 거래되며 가격은 배럴당 달러와 센트로 표시됩니다.

전화하고 풋 옵션.

옵션은 호출과 풋의 두 클래스로 나뉩니다. 원유 가격은 원유 가격에 대해 낙관적 인 상인들이 구매합니다. 원유 가격이 떨어질 것이라고 생각하는 상인들은 원유를 구입할 수 있습니다.

통화 또는 풋을 사는 것이 옵션을 거래하는 유일한 방법은 아닙니다. 옵션 판매는 많은 전문 옵션 거래자가 사용하는 인기있는 전략입니다. 스프레드라고도하는 더 복잡한 옵션 트레이딩 전략은 동시에 옵션을 사고 팔아서 만들 수 있습니다.

원유 옵션과 원유 선물.

추가 활용.

잠재적 손실을 제한하십시오.

원유 옵션은 기본 원유 선물 포지션을 취할 의무는 없지만 권리를 부여하기 때문에 잠재적 손실은 옵션을 구매할 때 지불 한 프리미엄으로 제한됩니다.

적응성.

옵션을 단독으로 사용하거나 선물과 함께 사용하여 특정 위험 프로필, 투자 시간 범위, 비용 고려 사항 및 기본 변동성에 대한 전망을 제공하기 위해 다양한 전략을 구현할 수 있습니다.

시간의 쇠퇴.

옵션에는 수명이 제한되어 있으며 시간이 지남에 따라 영향을받습니다. 원유 옵션의 가치, 구체적으로 시간 가치는 시간이 지남에 따라 사라집니다. 그러나 거래가 제로섬 게임이기 때문에 옵션을 구매하는 대신 옵션 판매자로 선택하면 시간 감퇴를 동맹국으로 전환 할 수 있습니다.

원유 선물 및 옵션 거래에 대해 자세히 알아보십시오.

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원유 옵션 및 선물.

선물 기초.

에너지 선물.

옵션 전략 파인더.

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